MSCI中国指数

MSCI中国指数（MSCI China Index）是由摩根士坦利国际资本公司（MSCI）编制的跟踪中国概念股票表现的指数。MSCI中国指数系列由一系列国家指数、综合指数、境内以及非境内指数组成，主要针对中国市场上的国际和境内投资者，包括QDII及QFII牌照持有人。

MSCI中国指数是由摩根斯坦利国际资本公司推出的系列指数中地域指数的一种，从1992年12月推出，并以该时点为100 点的基准。 2001年5月，MSCI中国指数期货在港交所正式上市，后由于交易惨淡，于2004年3月退市。 2015年11月13日，中国航信被纳入MSCI中国指数，2015年11月30日收市后生效。 2019年3月，MSCI宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。 5月14日，MSCI宣布将26只中国A股纳入MSCI中国指数。同年8月，MSCI把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。11月，MSCI把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI指数，调整于11月26日收盘后生效。 2024年2月，MSCI公司宣布季度调整结果。MSCI中国指数新增4只A股成分股（如美的集团），同时因市值低于新兴市场指数标准，剔除48只A股成分股。北京时间2026年2月11日，MSCI宣布其指数季度调整结果，MSCI中国A股指数新增33只A股标的，移出9只A股标的。

明晟中国指数作为涵盖中国投资空间的最具代表性样本。某种意义上可以看做是对于中国大盘表现的后置判断，但同时也会持续对大盘产生影响。市场人士普遍认为，进入MSCI中国指数意味着进入了 MSCI全球标准指数系列，更容易获得海外被动资金青睐。

基本情况

MSCI以国家（或地区）为基本单位编制指数，对于每一国家，每一公司仅归属于一个国家（地区）。MSCI中国指数系列由一系列国家指数、综合指数、境内以及非境内指数组成，其目标用户为中国市场上的国际和境内投资者，包括QDII和QFII牌照持有人。

截止2017年4月底，MSCI中国指数涵盖港股中的H股、红筹股和民企股，以及B股和海外上市的股票（如美股ADR），共计149支成分股；这类指数中涵盖面最广的当属MSCI金龙A指数，该指数涵盖了MSCI中国指数、MSCI 香港指数、MSCI中国A股指数和MSCI台湾指数。

MSCI中国指数覆盖大型股、中型股及小型股，而MSCI中国小型指数便是以追踪市值较小的公司股份之表现为基准。 MSCI中国外资自由投资指数的设计旨在代表可供外国投资者投资的中国公司。该指数涵盖了所有外资能够投资的中国股票，包括在香港特别行政区上市的 H股红筹股，在美国上市 N股，也包括部分中国B股。该指数较全面涵盖了外资能够投资的中国业务的公司，是许多中国基金选择的基准。该指数计算以外资能够投资的流通股市值加权平均，该类流通股比例如低于该公司总股数的15%，该股票一般被剔除。

历史沿革

摩根士丹利中国外资自由投资指数（MSCI中国指数）是由摩根士丹利资本国际公司推出的系列指数中地域指数的一种，从1992年12月推出，并以该时点为100 点的基准。

2001年5月，MSCI摩根斯坦利中国外资自由投资指数(MSCI中国指数)期货在港交所正式上市，该产品的标的指数成分股包含了分属于H股、红筹股、上海B股、深圳B股和N股的30只股票。后由于交易惨淡，于2004年3月退市。

2015年11月13日，著名指数编制公司、、、、、、、、、、、、和、和。明晟（MSCI，Morgan Stanley Capital International）宣布半年度指数审核结果，中国航信（中国航信，股份代号：HK00696）被纳入MSCI中国指数（MSCI China Index）和MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Market Index），自2015年11月30日收市后生效。同时被纳入的成份股还包括：阿里巴巴集团控股有限公司百度集团 58同城携程集团京东集团博华太平洋国际控股有限公司网易、神舟租车、新东方教育科技集团有限公司奇虎360 去哪儿陆家嘴B 、搜房学而思唯品会合一集团欢聚集团等；剔除掉的成份股包括金隅股份、中国粮油控股有限公司华润水泥控股内蒙古伊泰煤炭股份有限公司

2019年3月，MSCI宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。 5月14日早间，MSCI宣布将26只中国A股纳入MSCI中国指数，将总股数升至264 只。新纳入的26只个股中18只为创业板股票，纳入之后，中国A 股在MSCI中国指数和MSC新兴市场指数中所占比重分别达到5.25%和1.76%。该次调整在5月28日收盘后生效。作为2019年8月的季度指数审议的一部分，MSCI把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，并于8月27日收盘后开始生效。A 股在MSCI中国指数的权重达到了7.79%。作为2019 年11月的半年度指数审议的一部分，MSCI把指数中的所有中国大盘A 股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘 A股 (包括符合条件的创业板股票) 以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

2024年2月，明晟指数（MSCI）公司例行公布主要指数系列季度调整的新增、剔除名单。根据相关指数编制规则，48家A股成份股因市值下降，低于新兴市场指数的市值标准而被调出，新增了美的集团等4只个股。本次明晟新兴市场指数调出48只A股标的市值相对较小，总市值处于100亿元-240亿元区间；而调入标的市值较大，如美的集团市值逾4200亿元。此次，纳入指数的4家A股公司权重占MSCI新兴市场合计约为0.037%，所设计的潜在被动资金流入约为1.3亿元人民币。

北京时间2026年2月11日，MSCI宣布其指数季度调整结果，MSCI中国A股指数新增33只A股标的，移出9只A股标的。新纳入MSCI中国指数的公司主要集中在硬件科技、半导体、数字经济和战略资源等领域。

重要指数及意义

明晟中国指数（MSCI China Index）包含在MSCI新兴市场指数中，涵盖了中国A股、中国B股、 H股、红筹股、 P股和中概股中的大中型股。该指数有717个成分，覆盖了中国每个行业85%左右的股市份额。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。根据美林 / 盖洛普公司调查显示，约三分之二的欧洲大陆基金经理使用MSCI为指数供货商。

MSCI中国市场的指数中涉及港股的主要有MSCI中国指数和MSCI中国全股票指数，其中MSCI中国指数被嵌套进MSCI全球标准指数系列中的MSCI新兴市场指数。

MSCI中国A股在岸指数

MSCI 中国A股在岸指数是MSCI为中国A股市场创建的第一个独立国家指数，旨在为当前投资A股市场的广大投资者提供一个股票表现之基准。该指数涵盖经营业绩良好且具有坚实潜力的公司，具有较高的参考价值，被公认为是全球专业投资者投资中国市场、优化投资组合的重要风向标。

MSCI中国外资自由投资指数

MSCI中国外资自由投资指数是摩根斯坦利资本国际公司编制和发布的指数，受到大多数国际机构投资者的认同，具有很高的权威性。许多涉足亚洲股市的基金经理每天都密切关注该指数的走势。

指数特点

明晟指数的六大特点，包括客观性、公正性、实用性、参考性、机动性与公开性。

客观性

在编制指数时，MSCI的专业人士会对各国的政治经济学进行深入研究，并采用科学的方法进行编制。为了方便长期的绩效比较，MSCI还统一了各指数的计算公式。

公正性

在指数编制过程中，MSCI严格保密相关信息；在后续追踪中，始终保持严谨的态度；当涉及到变更计算公式时，他们保持高度中立，避免资金大量涌入特定市场，从而增加市场的不稳定性。

实用性

在编制指数时，明晟不仅计算以当地货币计价的指数，还会同时编制以美元计价的股价指数。这种做法使得国际投资者能够方便地进行比较。

参考性

对于国际基金经理人和投资机构法人来说，只有构建出表现优异的投资组合，才能超越市场整体表现。然而，各国在股价指数编制方法上存在差异，再加上汇率波动对投资回报率的影响。，导致在投资参考和绩效考核时面临诸多问题。而MSCI在编制指数时已经充分考虑了这些因素，使得投资者能够更准确地评估市场表现和投资组合绩效。

机动性

随着公司财务状况和股价的波动，或者政治、经济和法律限制的变化，股价指数可能会逐渐失去参考价值。为了解决这一问题，明晟每季度都会对其成分股进行调整，以确保指数的时效性和准确性。

公开性

MSCI编制的指数被广泛传播，其每日的变动和内容更新都能迅速通过网站、路透社、彭博资讯等国际媒体传达至世界各地。

编制方法

1、样本空间：中国A股 (不含ST、*ST等)、中国B股、 H股、红筹股、 P股及其他中概。

2、样本调整频率：每年2、5、8、11月的月中。

3、权重调整方式：MSCI计算每一股票的自由流通调整后的市值作为公司规模的表征，具体包括定义估计每只股票的国外投资者可投资股数，赋予每只股票一自由流通调整因子，并采用FIF (Foreign Inclusion Factor)和FOLs (Foreign Ownership Limits)调整后计算每只股票自由流通调整后的市值。

4、筛选指标：