约翰·劳，1671年4月21日生于 爱丁堡 的一个金匠家庭。 约翰·劳很早就显现出他的数学天赋。14岁起，约翰开始学习银行业务并尝试家族生意。
1705年，约翰·劳发表了《论货币和贸易——兼向国家供应货币额建议》，提议建立 苏格兰 国家银行并发行以地产或其他资产为担保的纸币。
1729年3月21日，差一个月满58岁的约翰·劳死于 肺癌 ，死前，他因赌博败光了全部家财，离世时贫病交加，身无长物。
人物经历
约翰·劳出生于苏格兰首府 爱丁堡 的一个银行世家，是家中长子。他在14岁时加入了家族企业，并在父亲于1688年去世后学习银行业务。随后，他放弃了公司，追求奢侈的消遣，并前往 伦敦 ，在那里赌博输掉了大笔资金。1694年，劳因在伦敦布卢姆斯伯里广场与爱德华·“博”威尔逊决斗并致其死亡而被逮捕，后逃到了 阿姆斯特丹 。在欧洲大陆，他继续从事金融投机活动，并研究货币政策和纸币作为信用的重要性。
1715年 路易十四 驾崩，奥尔良公爵成为 摄政王 ，约翰·劳凭借与摄政王的交情，成为了 法国 的救命稻草。他的金融理论和实践在法国得到了实施，包括成立通用银行、 密西西比公司 ，并试图通过纸币刺激经济。然而，这些措施最终导致了金融崩溃，劳被迫离开法国。
1729年，约翰·劳在 威尼斯 去世，留下了大量的艺术品收藏。他的一生充满了波折，从金融天才到晚年的贫困，他的故事成为了金融史上的一个传奇。
人物事件
纸币理论
1671年，约翰·劳出生于 苏格兰 首府 爱丁堡 的一个银行世家，是家中长子。独特的家庭环境、长期的耳濡目染使得约翰·劳从小就培养起了经济头脑。刚满14岁，约翰·劳就被带到父亲的会计事务所中做学徒。凭借过人天赋，年轻的约翰·劳在会计师这一行里做得顺风顺水。不过，随着年龄的增长，相貌英俊，生性放荡的约翰·劳可不满足于这些。从几年后 伦敦 报纸上刊登的一条通缉令中我们可以大致了解约翰·劳的形象：身高6英尺的瘦高个，皮肤黝黑，仪表堂堂，声若洪钟。1688年约翰·劳的父亲去世，他随后就卷铺盖离开家乡，带上遗产来到向往已久的 大都会 伦敦。
在伦敦，约翰·劳将大把的时间和金钱花费在赌场和情场上。凭借高超的算数技巧，约翰·劳成了赌场上的常胜将军，源源不断的财富从赌桌上流入了他的腰包。在情场上英俊的约翰·劳更是如鱼得水。与此同时，他也没有忘记抓住机会学习金融财政方面的知识。直到1694年，他为了一位女子而与情敌威尔逊决斗，结果威尔逊先生当场毙命，当天他就被逮捕并被起诉。就在无休止的诉讼过程中，约翰·劳找机会成功越狱，并坐船逃往 荷兰 。
踏上 欧洲 大陆的约翰·劳曾一度充任了 英国 外交使节的秘书，并潜心研究当时欧洲规模最大、实力最雄厚的 阿姆斯特丹 银行。当然，每当夜晚来临时，人们总能在赌场里找到他。1699年约翰·劳开始在欧洲大陆四处游荡。1704年他一度流窜回 苏格兰 ，作为货币于1705年在 爱丁堡 出版了一本小册子：《论货币和贸易——兼向国家供应货币的建议》。
在这本书中，约翰·劳极力强调增加货币对于国家利益的重要性。在他看来，增加流通中的货币，对国民经济有百利而无一害。但白银数量有限且缺陷很多，增加货币只能求诸银币以外的其他办法。他由此提出利用银行来发行纸币的建议。
约翰·劳断言，纸币比银币更适于充当货币。银币的价值是不稳定的，因为国家或地方政府有权改变银币的面值或成色，其价值也会随其供应量或需求量的变化而变化。纸币则不存在这些问题，且易于转手、运输和保存。而且纸币的供应量是可以由政府控制的，因而它的价值比银币稳定得多，更加适用于充当交换商品。
约翰·劳建议创办了以土地这种不动产为担保品发行纸币的一种特殊银行，因为土地供应既不会减少，也很难增加，因而土地的价值远比白银一类商品稳定。当然，约翰·劳的这一理论也并不是他凭空创造出来的。早在1650年，威廉·波特就提出了发行以土地和其他财产为担保票据的设想。与约翰·劳同时代的 苏格兰 商人威廉·佩特森则提出了建立纸币发行银行的计划，并指出这种银行不仅可以以黄金为担保，还可以在一定的限额内以政府证券为担保发行纸币，这个计划导致了1694年 英格兰银行 的设立。约翰·劳本人在伦敦时也曾经在威廉·佩特森门下学习过。
遗憾的是，苏格兰议会没有采纳约翰·劳的建议，英格兰议会又驳回了他的司法赦免的请求，他不得不再次回到欧洲大陆，继续靠赌术混日子。
法国经济
整整十年后，机会终于来了，1715年， 法国 的“ 路易十四 ” 路易十四 驾崩，年仅7岁的 路易十五 即位。先王的弟弟，与约翰·劳颇有交情的奥尔良公爵成为 摄政王 。
在这之前，伟大的“太阳王”已经将 法国政府 折腾到濒临破产的地步。在路易十四在位的最后十几年中，频繁的对外战争已经使得法国国库空虚、经济萧条、 通货紧缩 。不仅如此，路易十四任命 重商主义 的代表人物柯尔伯为财政大臣，极力推行牺牲农业扶植工商业的重商主义政策，使农业生产受到极大破坏。1685年颁布的南特赦令则让大批新教的 法国 手工业者不得不远走他乡，大大削弱法国工商业。
而且，当时法国不仅对法国王室贵族免税，还实行包税人制度，将政府的收税工作承包给包税人，政府每年只向包税人收取固定数额的税款。可想而知，这种制度必然导致包税人想尽办法对人民巧取豪夺，滋生腐败。为了多收税， 法国政府 不断提高税率，却依然入不敷出。到 路易十五 即位时，政府外债高达25亿利弗尔（1金法郎=24利弗尔），光是每年产生的利息就达到9000万利弗尔，比法国政府年收入的一半还多。
于是， 摄政王 着手改革，下令重铸货币，也就是把旧币收上来重铸成不足值的 新币 ，从老百姓身上榨钱，还组织了一个法庭来调查包税人的不法行为。但由于积弊已久，问题不但没有解决，反而愈演愈烈，正在此时，约翰·劳在最恰当的时间出现了。凭借与摄政王的交情，约翰·劳摇身一变成了 法国 的救命稻草。他的那套理论也一下子获得了用武之地。
l716年5月5日，摄政王授权约翰·劳成立法国第一家私人银行——通用银行，开始发行纸币。约翰·劳的想法是，在经济萧条、就业不足的前提下，先大量发行纸币，增加货币供应，繁荣法国经济，增加就业。等经济恢复、海外贸易发展后自然会产生更大的货币需求。这样就形成了良性循环。
由于当时的金属货币价值经常会因为政府朝令夕改的政策而贬值。而约翰·劳发行的纸币不但可以行使金属货币的职能，还保证价值不变，因此人们开始信任纸质货币，到后来纸币的价值甚至超过了等面值的金属货币。
约翰·劳的计划很快产生了效果， 法国 凋零的商业开始复苏了，这更强化了人们对纸币的信心。在一年内纸币价格上涨15%。而公债则下降21.5%。约翰·劳再接再厉，向 摄政王 提出了自己的“ 密西西比州 计划”：成立一家“ 密西西比公司 ”，专门开发当时法国控制的北美 密西西比河 流域。
1717年8月公司成立，获得了密西西比河广阔流域的贸易特许权以及 加拿大 的皮货贸易垄断权，并以每股500利弗尔的价格开始发行股票，这些股票甚至可以用当时跌价达三分之二的公债来抵付。
约翰·劳向公众描绘了密西西比流域的美好前景：那里到处都是金、银、铜、铅、 汞 等贵金属矿藏，只要用小刀和镜子之类的物品就能从当地 美洲原住民 那里换来金块。之后，约翰·劳又兼并了几家经营不善的法国殖民地公司。最终，约翰·劳竟垄断了 法国 所有的殖民地贸易。1718年12月， 摄政王 将劳的银行变为 皇家银行 ， 密西西比公司 也与法国东印度公司合并成为新的印度公司。
1719年，约翰·劳宣布增发5万新股。他承诺，每份500利弗尔的股票每年派发红利200利弗尔。再加上股票本来就可以用公债来购买，所以一支票面价值500利弗尔仅仅花100利弗尔就可以买到。这一消息一经发布，立即让整个法国陷入了投机狂潮，至少有30万人前来申请购买这5万份新股。
每天从早到晚，想要申请购买股票的人挤破了头，将约翰·劳的家围得里三层外三层。连那些高贵的 犹他爵士队 及夫人们也顾不得身份，天天候在约翰·劳家门口。没过多久，贵族们干脆就近租房驻扎下来，大街两边的房子的年租金从1000利弗尔一下子涨到了一万多利弗尔。约翰·劳不得已搬了家，但是新家也立即被疯狂的人们包围了。最后，约翰·劳只好以极高的价格买下了加里格南亲王的大庄园当作交易所，亲王自己则留下了庄园的后花园，随后又通过在花园里出租帐篷狠赚了一笔。
公众如此疯狂，约翰·劳的股票价格当然是节节高升。一天之内上涨两三成是常有的事。与此同时，各种离奇夸张的小道消息不胫而走，让人分不清真假。有人说，约翰·劳家所在大街的一个鞋匠把摊位租了出去，同时向前来买股票的人提供纸笔，每天能赚200利弗尔。一个驼子把驼背出租给投机者当书桌，也狠赚了一笔。由于贵族们都跑去约翰·劳那里买股票个驼子把驼背出租给投机者当书桌，也狠赚了一笔。由于贵族们都跑去约翰·劳那里买股票了，连 摄政王 都受到了冷落，再无人拜访。摄政王有一次发愁让哪位公爵夫人代替自己去陪伴女儿，旁人进言道：“到约翰·劳家里找，全 法国 的贵妇都在哪里呢。”
据说头脑清醒的威拉斯元帅有一次路过约翰·劳家，看到聚集的人们仍在醉心于买卖股票，十分气愤，停下车向人群大声疾呼，要求他们冷静，获得的回应却是人们的嘘声和嘲笑。另有两个德高望重的饱学之士，刚刚互相祝贺没有卷入这场投机狂潮。不料隔天两人就在股票购买现场相见了。
据说一些小人物也交上了好运。有一位投资者生了大病，让仆人去交易所以开盘价8000利弗尔卖出250股约翰·劳公司的股票，当仆人到达交易所时发现股价已涨到10 000利弗尔，这位仆人于是就将多出的部分揣进了自己的腰包，按每股8000利弗尔将卖得的钱上交给主人，并连夜逃出法国。
这么多人一夜暴富，自然带动 法国 的商业空前繁荣，大批外省人从四面八方涌进 巴黎 ，不仅是为了来买股票，也是为了挥霍，一时间导致巴黎的人口猛增三分之一。为了接纳这些人，巴黎市民把自家的阁楼、厨房甚至是马厩都腾出来当作 客栈 。街道上到处都是外省来的马车，以至于经常发生交通堵塞。工资、房租，一切都在上涨，暴富的人们肆意挥霍着不费吹灰之力赚来的钱，以前平常人可望而不可及的珠宝和高档艺术品这时也成了抢手货。处于这一切中心的约翰·劳自然也获益颇多。报纸铺天盖地的报道把约翰·劳捧上了天。人们把他看做救世主。
如此疯狂的股票投机行为，自然要求有足够的货币才能进展顺利，这就需要约翰·劳发行更多的纸币。约翰·劳顺水推舟，每次增发股票都伴随着增发货币。仅仅在1719年下半年就增发了大约9亿利弗尔纸币。与此同时，约翰·劳在9月又发行了30万新股，每股售价5000里弗尔，这些钱足够 摄政王 还清所有的国债了。收购国债的钞票流入股市，又继续刺激股价暴涨，雪球就这样越滚越大。
到这时为止，约翰·劳的计划似乎运行的很好，通过不断增发纸币和股票， 法国政府 背负的高昂债务在一天天的减少，国库开始充盈。议会关于纸币发行量过大的警告则被当作了耳旁风。摄政王也按捺不住激动的心情，一下子花费了3200万利弗尔将当时最著名的一颗大钻石购入，镶嵌在王冠上。事情似乎在朝着约翰·劳的两大设想发展下去：增发纸币————刺激经济——刺激货币需求；增发纸币——换成股票——抵消国债。但是，这一切其实都是建筑在沙滩之上的。
泡沫破灭
股票价格的上涨不可能是无限制的。当差不多所有人都拥有了约翰·劳的股票，再也没有新的傻瓜加入进来的时候，股票价格就开始暴跌了。
1720年初发生的一件事成了这一切的开始。当时孔蒂亲王想用自己的定价购买股票，被约翰·劳断然拒绝，一生气就装了三马车纸币找约翰·劳要求兑换成铸币。那些精明的投机者也察觉到了股市崩盘的蛛丝马迹，偷偷将手中的股票和纸币兑换成铸币，再悄悄运到国外。由于纸币发的太滥，物价飞涨， 通货膨胀 的端倪早已显露，更多的人开始储存铸币保值，用于流通的铸币出现严重匮乏。到了最后， 法国 境内的铸币已经匮乏到不足以维持正常的商业运营了。
与此同时，从 路易斯安那州 传来未发现 金矿 的消息，公众对约翰·劳的信心动摇了。股价开始下跌，从最高点每股20000利弗尔一路下降，至每股9000利弗尔时约翰·劳回购了大量股票才短暂稳定住了股价。在约翰·劳的建议下，政府宣布铸币贬值，但没什么效果。已经身不由己的约翰·劳决定铤而走险：彻底禁止铸币流通。
1720年2月，政府颁布了一个法令，禁止任何人拥有超过500利弗尔的铸币，违者除没收外还将被处以高额罚款。此外法令还严禁购买金银首饰珠宝这些可以用来保值的贵重物品，还鼓励人们踊跃告密，并承诺告密者可以得到被告发者违法金额的一半作为报酬。但这项法令除了造成社会动荡，公民隐私受到恶意侵犯之外并没有什么别的作用。为了使公众重新对 密西西比州 计划产生信心，约翰·劳甚至想出了将巴黎街头所有的流浪汉组织起来送到 新奥尔良 这样的把戏，但仍然无法挽回公众的信心。
到了1720年5月的一次国务会议上，据估算流通中的的纸币总额为26亿利弗尔，而铸币总值还不到纸币的一半。支撑不下去的约翰·劳只好同意股票和纸币一同贬值，新法令规定纸币将贬值一半，股价则从9000利弗尔逐步降到5000利弗尔。这一计划立即导致民众恐慌，争先恐后地抛售股票。七天后， 摄政王 不得不宣布此法令作废。
与此同时，约翰·劳被踢出 内阁 ，成了一切过错的替罪羊。不久，他在家门口遭到一群暴徒的袭击，差点性命不保。第二天他的妻子和女儿也遭到袭击。最终，约翰·劳一家老小不得不躲到皇宫避难。
6月1日，政府宣布废止此前禁止拥有超过500利弗尔铸币的法令，并公开回收和销毁纸币。6月10口，银行重新开张，立即引发挤兑 风暴潮 。银行的周围人山人海，儿乎每天都有人因挤踏伤亡。7月9日，一位维持秩序的士兵不慎开枪打死一名市民，几乎引发暴动。八天后，更是有15个人活活被挤死！愤怒的公众抬着尸体，游行到皇宫花园，还把约翰·劳停在皇宫外的马车砸得粉碎。当时正在开会的议员们闻听此事，竟然齐声叫好。
这时约翰·劳已经成了人们讽刺挖苦的绝佳对象。有的歌谣让大家把纸币当 卫生纸 用。在一幅漫画中， 约翰·劳 坐在一口大锅里，四周狂热的人们把自己所有的金银竞相扔进大锅，兴奋不已地数着兑换来的钞票。
股票继续下跌，到1720年8月已经跌到发行价500利弗尔一个月后又跌到至200利弗尔以下，10月， 摄政王 终于颁布法令禁止纸币流通，并剥夺了 密西西比公司 的一切特权。约翰·劳见大势已去，在 圣诞节 前灰溜溜地离开 法国 去了 布鲁塞尔 。由于之前将几乎所有的钱都花费在了购置地产上，离开法国时的约翰·劳身上只有几百利弗尔铸币，以及自己发行的废纸一样的纸币，因为他貌似仍然对纸币政策充满信心。之后，约翰·劳不得不操起赌博的老本行。但他仍然念念不忘他未竟的事业，直到1723年摄政王暴毙他才算死了心。
约翰·劳的失败大大破坏了法国的经济，之后法国人甚至诅咒银行这个词汇达一个世纪之久。但约翰·劳也促进了重农主义思想的产生。早在十七世纪下半叶，重农主义的先驱者就已经在抨击以牺牲农业换取商业繁荣的 重商主义 政策，当约翰·劳的信用货币制度破产时，重农主义的代表人物 弗朗索瓦·魁奈 等人看到，在约翰·劳造成的金融证券投机狂潮中，整个法国都陷入混乱状态，而只有土地这种不动产似乎没有受到损害。再加上其他一些因素的刺激，此后重农主义思想得以广泛传播。
法国人痛恨约翰·劳，称他为大骗子。但平心而论，这么说他确实有点不公平。约翰·劳的计划并非毫无可取之处， 亚当·斯密 就在《 国富论 》等著作中评论到，约翰·劳的计划绝不是卑鄙 的计划，如果他能够见好就收，兴许还真能获得最终的成功。
虽然约翰·劳的大胆实践失败了，但他的理论也包含了很多合理因素。他认为纸币流通但不贬值的基础是信用——国家信用或私人银行可兑换的信用，这是没有错的，但 法国 民众的疯狂和不懂经济的 摄政王 急于求成的想法火上浇油。约翰·劳非但没有想办法制止，反而一次次增发纸币。等到约翰·劳反应过来，局面已经无法收拾了。约翰·劳这个高超的赌徒最终输的精光。
在之后的历史中，约翰·劳的名字也没有被人们遗忘。例如两百年后的凯恩斯主义者在某种程度上就可以说是约翰·劳的“知音”，在各种通过 通货膨胀 摆脱经济危机、解决失业问题的方案中都能找到他的影子。